株の方は救済されるのに社債（CoCo債）を無価値にするだとよ・・・

クレディ・スイス、社債約170億ドル無価値化　債権者から怒りの声 https://t.co/tu6uArXQrP pic.twitter.com/wGS5DOt85q

— ロイター ビジネス (@ReutersJapanBiz) 2023年3月19日

クレディ・スイスは１９日、ＵＢＳによる買収の一環としてスイス当局の指示の下、１６０億スイスフラン（１７２億４０００万ドル）相当のＡＴ１債（その他ティア１債）を無価値化すると発表し、債権者から怒りの声が上がった。

AT1債は偶発転換社債（CoCo債）のひとつで、銀行の財務が悪化した際に債券の保有者が損失を引き受ける債券だ。 国際的な規制で、銀行の自己資本として算入できることから発行が進んできた。 米ブルームバーグ通信によると、AT1債の市場規模は世界で約2750億㌦に達するという。

保有債券の損失やAT1債のリスクへの懸念で投資家心理が悪化し、社債市場全体の価格下落につながりそうだ。

AT1債の価値がゼロになることに対して社債投資家からは不満の声も出ている。企業破綻時の弁済の優先順位は一般的に、AT1債は普通社債と比べて低いものの、株式よりは高いとされる。ただ今回の買収の枠組みは株式交換でクレディ22.48株あたりUBS1株を割り当てた。一定の損失はあるがクレディ株の価値がゼロにならないのに対し、AT1債が無価値となる。

今回のクレディ・スイス買収により
毀損することになったAT1債(CoCo債)

日興アセットマネジメントで
グローバルCoCo債ファンドとして販売されてました↘️

今回クレディ・スイスのCoCo債の組入は2%台と少なめですが
日本の投資家にも一部影響がでてますね

2月から1割程度下落してます😭#米国株 pic.twitter.com/ZSqLBAwcbt

— みみる@米国株投資🇺🇸CFP®︎認定者 (@mimiru_usstock) 2023年3月20日

ちなみに、AT1債 CoCo債系のETF $CCBO のチャートです。

優先証券ETF $PFF $PFFD と同じように、今月13%近く急落してます。

前回の急落は、利上げ時期を除けば2020年3月のコロナショックでしたが、金融緩和もあり、そこから一気に巻き返しましたね。

さて、今回はどうなるでしょう🤔… https://t.co/VkmSscVr4l pic.twitter.com/ihQE0r6CZU

— ららら♪☂債券投資家🇯🇵🇺🇸🇪🇺🇬🇧 (@rarara18181818) 2023年3月20日

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